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工商時報【元大投信專業副總張圭慧】

國內外情勢分析： 近期加權指數的表現深受希臘債務危機、與場外融資平倉引發中國股市中級回檔之兩大國際因素牽引，一舉帶量跌破月線、季線與9,500點頸線支撐。在季線下彎的壓力下，如短線反彈未能補量，將使台股下跌的機會增加，由型態學分析，大盤自起跌點計算，在大盤常尚未放量站穩季線之前，空方頭部的滿足點約在9,000點位置。

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蘋概股仍是眼前迎接電子旺季的擇股重點，聚焦新供應鏈與支援產品新外型與新功能（如畫素提升、3D觸控、防手震）的相關個股，同時並可留意受惠Q3中國智慧手機回溫之標的。由於產業趨勢將決定股價的方向，故長線台股佈局方向，仍以物聯網、4G通訊、機能紡織與金融股為主軸，慎選優質穩健的趨勢成長股。

首先，金融獲利創十年新高、各壽險先後呈現投資收益超越資金成本的「黃金交叉」，加上其為兩岸會議與國內政策持續開放的指標產業、具合併題材或合併效益收成，為長線進入景氣成長之大類產業。

科技股持續看好：物聯網、4G通訊與檢測設備類股、被動元件、金屬機殼等優質成長股（Quality Company）。在物聯網浪潮席捲下，研究機構預估至2020年有250～500億個裝置串聯上網，將創造3,000億美金的資訊投資商機，加以各國都在嘗試推智慧城市服務，將帶動IC晶片商感測器研發與元件整合、所需系統級封裝技術增強半導體產業的動能、工業電腦產業扮演系統整合平台，前景可期。再者，受惠4G手機滲透率提升，射頻模組、被動元件等用量均較3G增加2～3倍，加上中國工信部光纖到戶8,000萬戶與2億4G用戶目標，將促使4G光通訊產業成為投資人不可缺少之年度持股。

傳產方面：市場對吸濕排汗保暖抗UV等機能服飾需求強勁，下游成衣及織布業訂單能見度提升，受惠全球委外代工趨勢確立的汽車零組件產業，獲利穩健成長的生技醫材同為傳產族群的佈局重點。

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隨著時序進入下半年，台股將逐漸回歸到檢視台灣總體面及企業獲利的節奏：首先景氣位置與整體企業獲利，攸關台股長線的目標指數區間；同時，個股的強弱勢與產業輪動態勢，將以陸續公布的半年報作為成果驗收：相較於加權指數持平僅微幅上漲0.17％的上半年度，有高達131檔個股漲幅超過3成，其平均本益比達26.9倍（遠高於台股均值的14.7倍），但實際獲利與營收成長在一成以上之個股卻佔不到一半。

隨著半年報即將公布，華而不實評價過高之個股，恐將成為下半年首輪被市場調節的標的，而物美價廉基期較低的產業，與價量配合得宜的信貸試算表 excel 信貸試算工具 信貸試算 第一公司，或將成為市場的新秀。

在資產配置方面，由於產業因紅色供應鏈近逼與指數因除息遞減之不利因素，恐將壓抑台股反彈力道，故投資組合在配置上逢高應適時調節高評價（例如高本益比）的個股，並避開獲利達成率偏低的標的，進行汰弱留強。


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